行業(yè)整合疊加“醬酒熱”，讓各路資本涌入白酒領域，也讓相關并購案例不斷涌現(xiàn)。諸多并購不僅加劇了業(yè)內分化，也為日后競爭格局埋下伏筆，因此備受關注。

　　如今，酒業(yè)又一并購大動作就要出現(xiàn)。

　　8月4日下午，貴州醇董事長、總經(jīng)理，枝江酒業(yè)董事長、總經(jīng)理朱偉在今日頭條個人號上發(fā)布消息稱：貴州醇將在下半年開啟“并購模式”，只并大企業(yè)，不并小企業(yè)，歡迎大家推薦。并強調：“盡管當前疫情仍在，各界猶疑，但我們決定逆勢而行!”

　　朱偉的這一表態(tài)被外界解讀為企業(yè)欲行兼并的重要信號。在疫情反復的當下，貴州醇緣何逆勢打出“并購牌”，貴州醇的這次并購又將劍指何處?

　　01白酒行業(yè)進入并購密集期

　　在行業(yè)整合加速的今天，白酒已進入資本并購的密集期，其具體表現(xiàn)為：外部資本強勢進入，業(yè)內并購案例不斷出現(xiàn)，而且這一趨勢還在不斷加速。

　　以貴州醇和枝江酒業(yè)為例，其本身就是本輪并購密集期的見證者。2019、2020年，江蘇綜藝集團接連出手，自維維股份手中將兩家老牌酒企收入囊中。此外，諸如復星系入主金徽、舍得，大豪科技控股紅星股份，西安寶德自動化股份收購名品世家，都是當年的重磅新聞。

　　進入2021年，不少資本又將視線投向醬酒領域。1月29日，上海貴酒擬將高醬酒業(yè)52%股權無償贈與ST巖石;3月22日，修正藥業(yè)傳出消息有意收購茅臺鎮(zhèn)醬酒企業(yè);進入6月份，眾興菌業(yè)、怡亞通、吉宏股份等業(yè)外資本紛紛宣布入局白酒市場，欲并購茅臺鎮(zhèn)醬酒企業(yè)。

　　不少分析人士認為，白酒企業(yè)盈利能力相對較強、現(xiàn)金流表現(xiàn)較好、相對抗周期等特點，是資本爭相布局白酒行業(yè)的主要原因，而行業(yè)向頭部集中的大背景和“醬酒熱”居高不下則起了推波助瀾的作用?！百Y本進入白酒行業(yè)是想加速行業(yè)集中化趨勢，并在向好的大周期內變現(xiàn)，至于能否獲利取決于其投資標的的產(chǎn)品力和渠道力?！?/p>

　　02貴州醇緣何打出“并購牌”?

　　縱觀近年來白酒行業(yè)并購案例，業(yè)外資本介入多是“降維進入”，謀求資產(chǎn)保值、升值;業(yè)內資本加快并購多是“資源重組”，謀求在行業(yè)整合期占據(jù)更大優(yōu)勢。而此次貴州醇開啟并購模式的原因很可能是后者。

　　朱偉的操盤思路也說明了這一點。

　　2020年初，朱偉在履新貴州醇后曾發(fā)布公開信提到，貴州醇計劃從零起步，用十年左右時間，打造一個全新的兩千億市值酒業(yè)集團，然后，以此為基礎，進一步參與和推動行業(yè)整合。在這一過程中，其發(fā)展模式被歸結為資本和業(yè)務雙輪驅動，“資本”指的是原則上每年收購一家省級名酒企業(yè)，“業(yè)務”指的是對于收購企業(yè)要快速建立強大的內生性成長動力和發(fā)展勢能。

　　具體到企業(yè)并購計劃，朱偉曾表述為“每年收購至少一家省級龍頭企業(yè)，然后全面賦能，快速激活，在該省逐步做深、做透、做成”“用十年左右時間，打造包括‘貴州醇’在內的2-3個全國性品牌，打造10個左右省級名酒品牌，形成資本層面統(tǒng)一，品牌和經(jīng)營層面相對獨立的酒業(yè)集團模式”。

　　2020年9月，江蘇綜藝集團自維維手中購得枝江酒業(yè)，其白酒板塊運作思路正如朱偉之前所說。如今貴州醇再次開啟并購模式，也是對這一思路的再次承接。

　　03貴州醇“并購模式”劍指何處?

　　貴州醇的“并購模式”劍指何處?朱偉表述為“大企業(yè)”而非“小企業(yè)”，這給人以無限遐想。

　　有業(yè)內人士認為，在行業(yè)“強分化”下，越來越多的酒企行路艱難?？v觀此前被江蘇綜藝收購的兩家酒企，無論是貴州醇還是枝江酒業(yè)，企業(yè)發(fā)展雖曾經(jīng)呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，但其品牌價值、釀造實力和老酒儲量等固定資產(chǎn)都可圈可點，因此被納入囊中?？梢灶A見，接下來被貴州醇并購的企業(yè)也將是這一量級。

　　該人士還認為，隨著貴州醇在醬酒領域的聲量日漸強大，有雄厚醬酒釀造實力且老酒儲備豐富的酒企很可能是首要之選，借助并購實現(xiàn)“產(chǎn)能補充”和“老牌翻新”，貴州醇在醬酒領域的體量也會越來越大。

　　不過也有人指出，以貴州醇當前的體量，所謂的并購“大企業(yè)”不現(xiàn)實，貴州醇最終收并的應該是一些中小酒企，“資本是重利的，因為疫情襲擾，一些優(yōu)質白酒企業(yè)面臨經(jīng)營困境，估值普遍偏低，很可能會成為貴州醇‘抄底’的對象?！?/p>

　　記者就并購標的致電貴州醇方面，對方稱目前相關信息暫時不便透露。不過，無論貴州醇最后并購哪家企業(yè)，其對酒水的布局顯然不是圖眼前之利，縱觀其2000億市值的大規(guī)劃及在品牌、產(chǎn)品、招商等層面的種種舉措，即將開啟“并購模式”的貴州醇更像是在謀一個大局。