舍得發(fā)布 2021 年業(yè)績快報(bào),快報(bào)結(jié)果顯示,公司 2021 年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 49.7億元,同比+83.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈* 12.5 億元,同比增長 114.4%。我們看好公司老酒戰(zhàn)略對于公司品牌力,產(chǎn)品力持續(xù)提升的推動(dòng)作用,維持 21-23 年 EPS預(yù)測為 3.75、5.49、7.71 元,對應(yīng) 22 年 36X,維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。
報(bào)告正文
公司快報(bào)符合預(yù)期,看好來年凈利率提升??靾?bào)結(jié)果顯示,公司 2021 年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 49.7 億元,同比+83.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈* 12.5 億元,同比增長 114.4%。其中 Q4 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 13.6 億元,同比+44.9%;實(shí)現(xiàn)歸母凈* 2.8 億元,同比+2.1%。整體業(yè)績與前期快報(bào)相符合。
圍繞長期戰(zhàn)略目標(biāo),全方位提升競爭力。公司 2021 年制定了“1+2+7”白酒發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃(即 1 年,3 年和 10 年發(fā)展目標(biāo))。為了打造行業(yè)競爭力,公司提出五大戰(zhàn)略目標(biāo)。包括 1、匠心極致的產(chǎn)品力;2、高溢價(jià)能力的品牌;3、卓越的高效能組織;4、共創(chuàng)業(yè)的企業(yè)文化;5、規(guī)范管理的長效機(jī)制。企業(yè)通過對產(chǎn)品力,品牌力,內(nèi)在效率的持續(xù)提升,推動(dòng)企業(yè)成長。
堅(jiān)持老酒戰(zhàn)略,做正確的事。公司提出,老酒戰(zhàn)略的核心是:基于堅(jiān)持做正確的事,做難的事,做需要時(shí)間檢驗(yàn)的事的長期主義。具體而言包括 1、極致的產(chǎn)品主義。2021 年公司成立老酒研究,返聘技術(shù)專家,持續(xù)提升產(chǎn)品力。2、利他的客戶思維,公司持續(xù)建設(shè)全國共享倉庫減少經(jīng)銷商資金占用,提升經(jīng)銷商盈利水平。3、深度的消費(fèi)者體驗(yàn),公司堅(jiān)持開展名酒進(jìn)名企、名企進(jìn)名酒、智慧之旅、智慧俱樂部等活動(dòng);通過舉辦老酒盛宴、舍得之夜、沱牌之夜等活動(dòng),深化消費(fèi)者體驗(yàn)。4、全員共創(chuàng)業(yè),實(shí)現(xiàn)共同富裕。公司堅(jiān)持以正向激勵(lì)為主的方式激發(fā)員工內(nèi)生動(dòng)力,建立三級考核機(jī)制與短期戰(zhàn)役及時(shí)激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合;為先進(jìn)員工建設(shè)晉升通道。
維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。我們認(rèn)為次高端白酒發(fā)展的核心在于通過對消費(fèi)者持續(xù)的投入,實(shí)現(xiàn)消費(fèi)氛圍的建設(shè),并最終通過逐步打造樣本市場的方式,形成全國化影響力。舍得堅(jiān)持老酒戰(zhàn)略,使得其用戶教育成本相對較低,用戶黏性較高。企業(yè)在市場投入上,以消費(fèi)者為中心,堅(jiān)持長期主義,能夠幫助公司不斷形成省外優(yōu)質(zhì)市場,推動(dòng)公司全國化。我們維持公司 21-23 年 EPS 預(yù)測為 3.75, 5.49 以及 7.71 元,對應(yīng) 22 年 36X,維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情長期持續(xù)對動(dòng)銷影響、省外擴(kuò)張受阻。(原標(biāo)題:【招商食品】舍得酒業(yè):圍繞長期目標(biāo),堅(jiān)持做正確的事)
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